Группа компаний

Финмаркет 15 июня 2010

«Замороженные» планы по освоению региональных рынков РФ, приостановка строительства сетей связи, беспощадное сокращение инвестиционных программ — прошлогодние тезисы руководителей операторских компаниях звучали примерно одинаково. Группа компаний «Акадо» не стала исключением: она отказалась планов по IPO и региональной экспансии, сосредоточившись на имеющихся активах. Однако и в 2010 году, когда конкуренты заговорили о возвращении к агрессивным планам развития, компания осталась верна принятой в кризис стратегии. Об итогах работы компании в 2009 году, о появлении в России 3D-телевидения, и о том, почему даже такому масштабному холдингу, как «Связьинвест» будет трудно нарастить свое присутствие на столичном рынке, в интервью «Интерфаксу» рассказал президент группы компаний «Акадо» Михаил Силин.  — Как оцениваете результаты 2009 года? — Сейчас можно говорить о том, что нас, как большинство компаний телекоммуникационного рынка, кризис, безусловно, коснулся, но спрос на наши услуги, как в B2C, так и в B2B-сегменте, не упал, а скорее даже вырос. Выручка группы компаний «Акадо» в 2009 году выросла на 14% — до 8,9 млрд рублей по сравнению с 7,8 млрд рублей в 2008 году. Показатель EBITDA увеличился до 2,2 млрд рублей с 1,6 млрд рублей, рентабельность по EBITDA — до 25% с 20%. В то же время, наш бизнес относительно молодой, так как в 2008 году у нас продолжалось массовое строительство сетей, мы только начинали предоставлять услуги. В связи с этим компания пока не достигла планируемого уровня рентабельности, сопоставимого с показателями западных рынков. Я полагаю, что показателя на уровне 40–45% достигнем в двухлетний срок. — Какое соотношение в выручке доходов от сегментов B2C и B2B? Что с ними было в кризис? — Соотношение выручки от B2B и B2C у нас примерно одинаковое — 50% на 50%. Влияние кризиса на рынок B2B было весьма условным. Некоторые компании сократили свои затраты на услуги связи, но большая часть не изменила характера потребления, или вовсе продолжала его наращивать. Дело в том, что среди наших клиентов много операторов связи, которые арендуют у нас каналы передачи данных. При этом они постепенно инвестируют собственные средства и замещают какие-то фрагменты сети, которые арендуют, на собственные сети. Во время кризиса эти компании сократили инвестиции в строительство собственных сетей, и поэтому тренда по замещению каналов не наблюдалось. Рост на рынке B2B в 2009 году был такой же, как в предыдущий год. Нельзя сказать, что по телевидению или широкополосному доступу (ШПД) в Интернет мы просели. Практика показала, что во время кризиса люди не начали экономить или отключаться от данных услуг. — Какая по итогам года долговая нагрузка компании? Какой целевой показатель отношения долга к EBITDA? — Общую долговую нагрузку мы не раскрываем. Срочные кредиты, которые мы должны гасить в течение 2010 года, составляют $30 млн. Что касается отношения долга к EBITDA, то, например, у иностранных кабельных компаний, таких, как Liberty Global или Comcast этот показатель может достигать 4–5. Этому есть простое объяснение: кабельные компании всегда строят инфраструктуру сети, включая последнюю милю. И процесс окупаемости здесь достаточно длительный. На рынке B2B компании инвестируют в транспортные сети, а линии доступа строятся по мере притока клиентов и роста спроса. Соответственно, и окупаются они за счет клиентских платежей. Для нас, как для компании, работающей в B2C и B2B-сегментах, думаю, опускаться ниже 3 смысла нет. — Планируете ли какие-то заимствования в 2010 году? Можно ли говорить о завершении кризиса на финансовом рынке? — Сейчас видно, что предложений по финансированию от различных банков на рынке немало, но бизнес по-прежнему очень осторожен. Тем не менее, ставки существенно снизились, и в среднем по телекоммуникационной отрасли они составляют 8–12%, тогда как в прошлом году это могло быть и 15–20%. Мы обсуждаем с нашими акционерами заимствования на этот год, но окончательных решений по этому вопросу пока не принято. На данный момент мы завершили переговоры с Райффайзенбанком по реструктуризации наших обязательств (кредит на $100 млн был привлечен в 2008 году). Мы взяли bridge-кредит перед тем, когда собирались выходить на IPO, поскольку нам нужны были средства до привлечения инвестиций с рынка. Однако наши акционеры решили отложить выход на биржу на более поздний срок. В соответствии с этим кредит остался непогашенным, поэтому встал вопрос о его преобразовании из краткосрочного в долгосрочный. Миновав пик кризиса, нам удалось продлить сроки кредита до конца 2012 года на выгодных условиях. — Есть ли планы выйти на биржу сейчас? — Это тема относиться к стратегии акционеров. Решение по IPO может быть принято достаточно быстро. Пока такого решения не было. Но все зависит от текущей конъюнктуры, от альянсов, в которые могут вступить акционеры и т.п. — Какой у «Акадо» объем капзатрат на 2010 год? Снижался ли он в 2009? За счет чего? — Прошлогодняя инвестиционная программа подверглась сокращению по сравнению с тем, как мы ее планировали в 2008 году. В прошлом году мы отказались от региональной экспансии, несколько снизили темпы строительства сети в Московской области. Мы ограничили программу до тех проектов, которые должны были делать в Москве и ближайшем Подмосковье. Однако, несмотря на кризис в 2009 году мы реализовали программу модернизации и наращивали мощности сети. Затраты на модернизацию сети — обязательная статья расходов для компаний, работающих на рынке ШПД. На развитых рынках средний рост трафика составляет 50% в год. В России называются разные цифры в диапазоне от 80% до100%. Но даже при 50%-ном росте трафика, если мы хотим получить 30%-ный рост клиентской базы, то в течение года должны увеличить пропускную способность в два раза. Поскольку мы предоставляем услуги на рынке B2B и B2C, то развитие сети передачи данных происходит в интересах сразу двух сегментов. Но в первую очередь в пользу B2C. Сегодня более половины IP трафика «Акадо Телеком» приходится на абонентов-физических лиц «Акадо-Столицы». Поэтому у нас разработана программа модернизации транспортной сети, в соответствии с которой каждый год происходит наращивание ее ресурса. Мы заранее планируем, как будут увеличиваться объемы трафика каждый год в нашей сети. По итогам 2009 года рост общего трафика в сети «Акадо Телеком» составил около 80%. В мае 2010 года объем входящего интернет-трафика полученного абонентами «Акадо» достиг 9,9 Петабайт. Поэтому все необходимые инвестиции для развития бизнеса «Комкора» (ТМ «Акадо Телеком») мы обеспечили, и сокращений не было. В этом году наша инвестиционная программа не сильно отличается от прошлогодней. Уровень капзатрат у нас типичный для компании, которая не осуществляет массового капитального строительства, составляет 25–30% от выручки и связан с инвестициями в абонентское оборудование (модемы, телевизионные декодеры) и нашим переходом на DOCSIS 3.0 — Планируете ли вы выход в регионы, или этот проект по-прежнему «заморожен»? — На данном этапе мы сосредоточились на развитии в имеющихся городах — Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Минск. Планы по региональной экспансии были амбициозными, но они назывались до кризиса и требовали серьезных инвестиций, которые были заморожены. В этом году серьезных изменений в нашей региональной политике не произойдет. — Какая доля в структуре выручки приходится на Москву? — Москва занимает порядка 90%. Это не секрет, мы в основном живем за счет доходов от столицы. Именно поэтому наш проект так интересен для инвестиций, для публичного рынка. Москва, как вы знаете, — это специфическая территория, и выход на этот рынок для новых игроков чрезвычайно затруднен. — Но вот «Связьинвест» после реорганизации все же собирается занять существенную долю на рынке ШПД и телевидения Москвы- — Даже когда такой мощный холдинг, как «Связьинвест» объявляет о планах на московском рынке, возникает серьезный вопрос: что они смогут получить на этом рынке? Ведь какая бы сильная компания ни была, есть определенные законы, которые обойти нельзя. Рынок ШПД базируется на трех услугах: Интернет, телевидение, телефония. Предположить, что при наличии МГТС и мобильных операторов кто-либо еще сможет получить существенную долю на рынке фиксированной телефонии — B2C — трудно. На рынке ШПД сейчас три лидера — это «Комстар», который, по независимым оценкам, имеет долю рынка в 28%, «Акадо» (22%) и «Вымпелком» (21–22%). Есть также ряд независимых игроков. Новый игрок может выйти на этот рынок только ценой огромных вложений и больших убытков. Существенно же перераспределить доли рынка, учитывая то, что все компании активно развиваются, сложно. Надо учитывать и то, что в силу очень большой конкуренции, которая никуда не исчезнет, рынок ШПД не имеет никакого потенциала к росту маржинальности и ARPU. Более того, эти показатели в целом имеют тенденцию к снижению. — Какие точки роста есть компаний на рынке ШПД? — В отличие от рынка ШПД — московский рынок кабельного ТВ находится на начальной стадии развития. При этом очевидны тенденции к увеличению ARPU. Если несколько лет назад этот показатель по услугам телевидения был существенно ниже, чем по ШПД, то сейчас он выше и будет расти дальше. В области цифрового телевидения существует множество направлений для развития, в частности текущая тенденция на рынке — активное освоение нового формата — телевидение высокой четкости (HD, High Definition). В настоящее время ARPU по ШПД находится на уровне 450 рублей, а по услугам телевидения составляет около 470 рублей. Помимо этого, кабельные операторы в Европе и в США впервые после пяти лет падения ARPU отмечают рост этого показателя за счет внедрения DOCSIS 3.0, который позволяет предоставлять услуги доступа в Интернет на скоростях до 400 Мбит/с и обратным каналом до 200 Мбит/c. Эта тенденция наблюдается на всех развитых рынках, в том числе в США. Переход на DOCSIS 3.0 осуществляется эволюционным путем: оборудование надо определенным образом «нарастить» и не менять кардинально. От перехода на DOCSIS 3.0 мы ожидаем роста ARPU на 10–20%. — То есть «Связьинвесту» стоит выпустить на рынок предложения с очень высокими скоростями доступа в Интернет и сфокусироваться именно на рынке телевидения? — Рынок кабельного ТВ тоже непрост для входа новых игроков. Здесь есть два игрока — это мы, «Акадо», и «Национальные кабельные сети» (НКС), которые в ближайшее время запустят услуги цифрового телевидения. Стоит учесть и то, что предоставление ТВ-услуг намного эффективнее и качественнее на кабельных сетях, чем на сетях передачи данных (ADSL, Ethernet). Ведь, как правило, у абонента дома есть кабельная сеть, и даже если он пользуется услугами двух провайдеров , то в итоге остается с телевизионным кабелем, потому что все телевизоры подключены к нему. Это точка зрения не моя, она была окончательно констатирована на съезде Ассоциации кабельного телевидения Европы. Вопрос конкуренции среди ADSL-операторов стал очень острым в Европе, где кабельное телевидение было развито гораздо меньше, чем в США. Еще три года назад этот вопрос обсуждался горячо, а год назад — уже меньше. Кабельные компании поняли, что все IPTV-провайдеры получают определенное количество абонентов на начальном этапе, затем в какой-то момент наступает предел. Есть ограниченное количество пользователей, которые принимают эту технологию, большинство остается на кабеле. Именно по этой причине, получить серьезную долю на основе органического роста новому игроку в Москве будет очень сложно. И мы опять возвращаемся к теме приобретений и альянсов. — Ранее говорилось о том, что «Связьинвест» планирует приобрести контрольный пакет в «Акадо». Ведутся ли переговоры по этому вопросу? — Всякие альянсы возможны — это типичное явление для рынка, особенно кабельного телевидения. Путем покупок, слияний все приходит к огромным мультинациональным компаниям. А строить новые сети в столице практически невозможно. — Но ведь в Москве за последний год появилось несколько игроков, в частности WiMAX-операторы (Yota, Freshtel). Могут ли они способствовать переделу рынка? — Конечно, они предоставляют услуги ШПД, но не думаю, что такого рода беспроводные технологии смогут серьезно потеснить операторов фиксированного доступа. Я бы сегодня сказал, что они не являются опасным конкурентом. Пропускная способность беспроводных сетей всегда будет меньше, чем в кабельных сетях , а мультимедийные приложения становятся все тяжелее. Поэтому никакой альтернативы, по крайней мере, дома, фиксированному ШПД не будет. — Рынок цифрового ТВ сейчас формируется. Насколько эти услуги востребованы? В частности, насколько необходимы пользователям каналы высокой четкости (HDTV)? — Раньше было аналоговое телевидение, потом появилось цифровое, цель которого было передать ту же самую картинку, с тем же самым качеством, но в более узкой полосе. Это была первая задача, которую решала технология MPEG2. Сейчас подавляющее большинство компаний внедряют услуги цифрового ТВ, но для них это скорее способ предоставления услуг класса премиум. Хотя появляются и компании, например, «Уфанет» (работает в Поволжье), которые делают основной упор на цифровом телевидении. Но все же — это прерогатива очень небольшого количества кабельных и спутниковых операторов. Следующая задача после появления цифрового ТВ — это телевидение высокой четкости, предоставление которой в аналоге просто невозможно. Цифра здесь уже появляется не как некий эквивалент аналогу, а как следующий шаг технологического развития. — В какие сроки может произойти массовый переход на вещание в HD-формате? — Каналов, которые производят HD-контент, не так мало. Первые трансляции в формате высокой четкости были реализованы «Акадо» в 2008 году. В 2010 году мы показывали Олимпийские игры в Ванкувере. Сейчас мы будем транслировать чемпионат мира по футболу в ЮАР. Событий, которые зрители смогут увидеть в формате HD, будет все больше и больше. Каналы думают о производстве продукции в HD, единственная проблема для них сейчас — это рынки сбыта. Провайдеров, которые предоставляют телевизионные услуги в формате HD очень мало. Есть три основных компании, которые определяют 95% абонентской базы в стране, — это «НТВ Плюс», «Платформа HD» и «Акадо». Все вместе они обслуживают порядка 60–70 тыс. абонентов. Дальнейший рост аудитории будет связан, прежде всего, с появлением нового контента. Спрос на услугу HD ограничен, потому что пока на рынке HD-каналов не так много. Но среди них есть очень интересные, например, National Geographic, Animal Planet, Eurosport, спортивный канал, который делает «НТВ Плюс». На рынке присутствуют каналы производства холдинга ТВЧ, хотя складывается такое ощущение, что они пытаются уйти с массового рынка. Сейчас мы распространяем их каналы, но будем ли в будущем — не уверен. Есть еще ряд каналов и зарубежных, и российских, Однако массовый спрос на телевидение высокой четкости будет связан с появлением вещания в этом формате ключевых российских каналов. Во многих странах государственные каналы начали вещать в формате высокой четкости, при этом основной рост на рынке цифрового телевидения, осуществляется за счет кабельных и спутниковых операторов. Например, Sky транслирует уже около 40 HD-каналов, и 35% абонентской базы этого оператора пользуются услугами телевидения высокой четкости. А Sky — это монополист в Великобритании, и количество его пользователей превышает 8 млн. В США и вовсе уверены, что к 2015 году не останется телевидения стандартной четкости. В Европе все основные каналы собираются перейти на вещание HD в ближайшей перспективе. Остановить это нельзя. — Что будет после HDTV? Телевидение 3D? — В отличие от формата HD, который появился давно, но до нас дошел только сейчас, 3D — это то, чего почти нет. В течение 10–15 лет будет происходить некая эволюция. Сейчас мы наблюдаем самые первые шаги, и регулярных коммерческих каналов, которые вещают в формате 3D, почти не существует. На прошлой неделе мы совместно с телеканалом Eurosport организовали закрытую прямую 3D-трансляцию полуфинальных матчей теннисного турнира Roland Garros 2010 в Москве на специально оборудованной площадке. Наша сеть технологически готова обеспечить такие трансляции и для абонентов у них дома, но пока права дорогие и нет возможности для их окупаемости. — Прежде чем произойдут переходы на новые форматы вещания, должны быть урегулированы вопросы среди вещателей, в частности иностранных. Проводит ли Роскомнадзор обещанные проверки? Уже кого-то из них оштрафовали? — У Роскомнадзора нет целей и желания всех проверить и наказать. Идут плановые проверки, т.н. процедура контроля лицензионной деятельности, и существует график, в соответствии с которым проверяется деятельность всех операторов на предмет выполнения соответствующих требований. Продолжается лицензирование телевизионных каналов, в связи с чем у Роскомнадзора возникают новые проблемы. Ранее предполагалось, что параллельно с процессом лицензирования будут происходить определенные внесения поправок в законодательство. Однако эта работа затянулась. В частности, работа по законам «О связи» и «О СМИ». И если процедура внесения соответствующих поправок в закон «О связи» находится на завершающей стадии, то в закон «О СМИ» — отложена. В связи с этим сейчас у многих компаний возникли проблемы. Например, по-прежнему не решен вопрос, связанный с лицензированием телевизионных каналов в цифровых сетях. В сети оператора цифрового телевидения на одной несущей может располагаться большое количество телеканалов и в зависимости от формата сжатия и механизмов кодирования их может быть и пять, и десять. В то же время, в строгом соответствии с существующими процедурами лицензирования вещания на каждой частоте должен распространяться только один канал. Понятно, что технологии цифрового ТВ не являются незаконными, а весь смысл цифрового телевидения заключался в том, чтобы в той же полосе передать большее количество каналов. Вся программа цифровизации направлена ровно на это: сделать больше каналов, заняв меньший ресурс эфирных частот, и освободить частоты для какого-то нового, полезного применения. Процедуры лицензирования не изменены до сих пор, и их можно поменять, только если изменить закон о СМИ. Возможно, эту проблему можно будет решить за счет изменения внутренних регламентов Роскомнадзора. — В рамках программы цифровизации создано только два мультиплекса. Появятся ли еще? — Конечно. Будет и третий, и четвертый, и пятый. Когда будет выключено аналоговое вещание, то во всех городах будет освобождено большое количество частот. Только в Москве может освободиться порядка 20 несущих частот, и если пять из них будет отдано на цифровое вещание, ситуация кардинально изменится. Мультиплексы будут появляться, если в этом будет потребность у рынка. Вероятна и такая ситуация, когда желающих не окажется, так как за эфирное распространение надо платить. Сейчас в рамках ФЦП реализуется программа по созданию мультиплексов, распространение которых будет осуществляться по всей территории страны. Но это не означает, что в любом городе не сможет возникнуть пятого и шестого локального мультиплекса. Решение остается за каналами и лицензирующими органами. Еще одна причина появления новых мультиплексов в будущем — переход на формат HD. Вещателям потребуются большие скорости, и в одном мультиплексе каналов будет меньше, чем сейчас. Сейчас в первом мультиплексе у нас восемь каналов, а когда-нибудь останется только пять. — Но региональные вещатели паникуют, что не попадут ни в один из мультиплексов. С ними как будет вопрос решаться? — Региональные вещатели — это партнеры основных сетевых вещателей, таких как СТС, ТНТ, ТВЦ, которые, зачастую, в своем регионе, городе осуществляют производство и вставку лишь одного часа контента. Сейчас их ставят перед фактом, что схема цифрового вещания строится таким образом, что делать такие вставки будет невозможно, и предлагают обеспечить контент на 24 часа, запустить на спутник, оплатить и вещать на таких условиях. Региональные вещатели к такому повороту событий не готовы. Сейчас даже появились компании, которые формируют и передают на всю страну контент для того, чтобы на местах из него формировали канал. Одно из возможных решений этой проблемы — перевод вещания местных каналов в кабельные сети с сохранением прежних условий их работы. Кабельным операторам это выгодно, так как у них появляется оригинальный местный контент, а для вещателей — дополнительные возможности по таргетированной рекламной политике.